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11月25日早评

时间:2021-11-25 09:20:30
摘要:

11月25日早评概述:
市场热点:
    1、截止11月24日:美豆01合约:开盘1273.75,盘中最高1281.00,最低1263.25,收盘1265.50,涨跌-9.00;成交量6.34万,+0.52万;持仓24.5万,-0.48万,增持成交量/减持仓量。
    2、截止11月24日:连粕01合约:开盘3240,盘中最高3254,最低3222,收盘3251,涨跌+6;成交量49.5万,-13.4万;持仓80.4万,-2.37万,减持成交量/持仓量。
连粕05合约:开盘3085,盘中最高3100,最低3069,收盘3097,涨跌+11;成交量27.2万,-6.38万;持仓88.5万,+1.32万,减持成交量/增持仓量。
    3、11月25日恰逢美国感恩节,美盘休市。
    4、USDA民间出口商报告:向未知目的地出口销售330000吨大豆,2021/22年度付运;USDA民间出口商报告:向印度出口销售30000吨豆油,2021/22年度付运。    
    5、USDA出口销售报告前瞻:分析师平均预计,截至11月18日当周,美国大豆出口销售量料为90-185万吨。其中,2021/22年度大豆出口销售量预计料为90-180万吨,美国2022/23年度大豆出口销售量料为0-5万吨。
    6、阿根廷农业部:截至11月17日,阿根廷农户已经卖出3480万吨20/21年度大豆,相比去年同期,大豆销售节奏有所放缓,去年同期农户卖出3550万吨19/20年度大豆。根据布交所数据,阿根廷20/21年度大豆产量4310万吨,19/20年度产量4900万吨.此外布交所预计21/22年度大豆产量将达到4400万吨。
    7、2021年11月24日,期货市场资金净流入14.38亿元,其中商品期货资金净流出9.36亿元(农产品期货资金净流出8.66亿元),股指期货资金净流入23.74亿元。
 
供需现状:
    1、2021年预估大豆到港量:11月份810万吨,12月份900万吨,1月份720万吨;11月份的船期仍低于去年同期,关注工厂卸船到厂情况,预计将影响压榨。
    2、上游供应:目前上游部分工厂受大豆到港延迟停机,豆粕库存转为去库存,加之疫情反复,区域设限,豆粕区域流转困难,上游压车现象再现,工厂限量开单,另外华北工厂1-2月份有大面积停机预期,届时供应将紧张。
    3、下游需求:饲料企业库存缓增,目前下游物理平均库存6-7天,总合同库存15-20天,下游受疫情影响提前备库,上游压车尚未解决,另外进入豆粕需求旺季,提货偏紧。
    4、11月24日,全国主要油厂豆粕成交10.71万吨,较上一交易日增加1.08万吨,其中现货成交5.21万吨,远月基差成交5.5万吨。开机方面,全国开机率下降至68.25%。
 
逻辑观点:
    美豆销售提振美盘,另外美国国内压榨利润抬高推动美豆价格上涨,今日美盘休市,给国内市场带来一定的支撑;国内方面,上游工厂受能耗双控影响,开机并不稳定,近期上游部分工厂大豆延迟到港,出现停机情况,豆粕去库存明显;进入冬季,上游工厂易受环保停机限产等情况发生,供应偏紧;节前生猪育肥,豆粕需求增加,疫情反复,下游库存偏低,将增加提货建立库存,另外华北工厂1-2月份有大面积停机预期,势必会造成下游提货加速,促使基差保持高位震荡;整体中长期逢低买入多单滚动交易思路不变。仅供参考!

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