1月25日早评

时间：2022-01-25 09:15:02

摘要：

1月25日早评概述：
市场热点：
1、截止1月24日：美豆03合约：开盘1419.50，盘中最高1423.75，最低1382.50，收盘1402.75，涨跌-12.25；成交量12.4万，+2.81万；持仓28.6万，-0.46万，增持成交量/减持仓量。
2、截止1月24日：连粕05合约：开盘3278，盘中最高3282，最低3244，收盘3253，涨跌-17；成交量83.6万，-10.5万；持仓131.3万，+1.06万，减持成交量/增持仓量。
连粕09合约：开盘3309，盘中最高3317，最低3279，收盘3292，涨跌-16；成交量13.3万，+3.51万；持仓28.6万，+1.63万，增持成交量/持仓量。
3、USDA民间出口商报告：向中国出口销售13.2万吨大豆，其中66000吨于2021/2022市场年度交货，66000吨于2022/2023市场年度交货。此外，向未知目的地出口销售150000吨玉米，于2021/2022市场年度交货。美国大豆、玉米的市场年度始于9月1日
4、USDA出口检验量报告：截至2022年1月20日当周，美国大豆出口检验量为1297802吨，符合预期，前一周修正后为1726719吨，初值为1720497吨。2021年1月21日当周，美国大豆出口检验量为2103465吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为34752128吨，上一年度同期45559886吨。截至2022年1月20日当周，美国对中国（大陆地区）装运640876吨大豆。前一周美国对中国大陆装运1263724吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的49.38%，上周是73.45%。美国大豆作物年度自9月1日开始。
5、巴西商贸部：1月第三周，共计15个工作日，①巴西大豆出口量为172.9万吨，去年同期为4.95万吨。日装运量为11.53万吨/日，较去年同期的0.25万吨/日增4557.4%。②累计装出豆粕107.56万吨，去年同期为106.07万吨。日均装运量为7.17万吨/日，较去年同期的5.3万吨/日增35.21%；③累计装出玉米174.4万吨，去年同期为234.63万吨。日均装运量为11.63万吨/日，较去年同期的11.73万吨/日降0.89%。
6、2022年1月24日，期货市场资金净流出60.26亿元，其中商品期货资金净流出74.51亿元(农产品期货资金净流入4.85亿元)，股指期货资金净流入14.25亿元。

供需现状：
1、2021年预估大豆到港量：1月份790万吨，2月670万吨，3月650万吨，4月900万吨；关注集中到港，工厂卸船到厂情况，预计将影响压榨。
2、上游供应：本周周末将进入春节假期，上游工厂将停机至年后开机，华北地区库存将近为零，且压车严重，限量开单，提货相对困难，另外2-3冬奥会期间开停机暂未确定，建议下游适当多建立库存。
3、下游需求：饲料企业目前平均物理库存10天左右，总合同库存15-20天，下游受疫情影响备库抢量，提货强劲，另外临近春节，物流找车困难，运费增加。
4、1月24日，全国主要油厂豆粕成交5.91万吨，较上一交易日增加1.91万吨，其中现货成交2.91万吨，远月基差成交3万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅上升至66.59%。

逻辑观点：
南美天气改善，减产情况暂未确定，CBOT大豆震荡调整，关注火山爆发对北半球春播的影响；国内方面，本周末即将进入国内农历新年，上游工厂将陆续停机，加之地区疫情反复，上游豆粕库存基本为零，目前留给下游的备货时间已经不多，上游压车严重，开单限量；另外春节期间正值冬奥会举办，工厂开停机暂未确定，加之临港检修停机，节后供应紧张，建议下游建立适当物理库存应对上游紧张情况；整体中长期逢低买入多单滚动交易思路不变。仅供参考！

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